证券时报网（www.stcn.com）12月27日讯
据中国上市公司研究院报道，2018-2019年大炼化项目将会逐步投产。为解决上游PX等原料问题，完善产业链配套，近年来荣盛、桐昆、恒逸、恒力、盛虹几大PTA-涤纶产业链龙头企业纷纷进军上游炼化领域，打造千万吨级大型炼化一体化项目。预计项目将在2018年底-2019年期间投产，目前项目进入关键时期。目前国内PTA总产能4909万吨，有效产能4166万吨，所需原料PX 2708万吨，而国内PX产能仅有1440万吨，进口依赖度高达57%，国内PX紧缺导致产业链利润集中在PX端。四大民营炼化项目的投产在2019年将释放PX产能1280万吨，有助于解决公司原料来源，完善产业链。
炼化项目有望成为新的利润增长点，提升民营企业业绩。根据海通证券预计，在中性情况下，浙石化、恒力炼化和文莱项目2019年分别能实现盈利70亿元、70亿元和28亿元，分别增厚荣盛石化、桐昆股份、恒逸石化、恒力股份（假设项目完成注入）业绩36亿元、14亿元、20亿元和70亿元。
根据对PTA-涤纶龙头公司2018年的预期平均PE估值约为18.39倍,可知2018年PTA-涤纶龙头公司仍存在估值优势。
建议投资者关注PTA-涤纶龙头上市公司，介绍如下。
桐昆股份（601233）：涤纶行业龙头。450万吨涤纶长丝产能，占国内市场近20%的份额。产业链完善。参股20%的浙江石化，拟建4000万吨炼化产能；嘉兴石化二期（120万吨PTA），完善产业链。 
荣盛石化（002493）：PTA龙头企业。下属中金石化成为公司重要利润来源。控股浙江石化（51%），拟投4000万吨炼化产能。
恒逸石化（000703）：2018年PTA新增产能可控，禁塑令新增PTA需求。文莱800万吨炼化项目稳步推进中。加快涤纶长丝布局。
恒力股份（600346）：恒力股份是国内领先的涤纶生产企业之一，拥有年聚合产能220万吨，其中涤纶民用长丝年产能150万吨，涤纶工业丝年产能20万吨，聚酯切片年产能50万吨。公司拟以6.85元/股的价格非公开发行股份募集不超过115亿元配套资金用于恒力炼化2000万吨/年炼化一体化项目。

（证券时报网快讯中心）

			
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