证券时报网（www.stcn.com）08月31日讯
国君宏观点评8月官方PMI数据认为，超预期上行，印证年内经济景气不会显拐点的判断。
1、 制造业PMI指数较上月回升，达到年内次高点，再次证明制造业和经济有韧性，不因上月的短期下行而改变。从企业规模看，大企业虽微降但依然好于中小企业，扩张速度仍快，说明供给侧改革下行业集中度和竞争力的提高。从结构看，装备制造业高于制造业总体1.1个百分点，专业设备和电气机械制造业PMI均处于较高景气区间，实现快速增长，再次证明结构的改善及全球朱格拉周期的看法。非制造业PMI53.4，主要因南方暴雨台风天气，建筑业PMI指数而大幅下滑。
2、制造业PMI生产和新订单数据显示供需均改善，生产经营活动预期指数也达到年内次高点。生产指数为54.1，较上月上升0.6，表明制造业生产继续保持增长，且增速加快；新订单指数上升，且新出口订单扩张速度略放缓，进口分项为年内最高点，内需强于外需，可能与短期美国经济当月略转弱有关。从市场预期看，制造业业务活动预期指数较上月提高，企业对近期的发展继续保持乐观态度。
3、 新订单与产成品库存指数的差值快速上升，因库存继续收缩，企业仍处去库存状态。
4、出厂价格指数与主要原材料购进价格指数差下降，主要是由于购进价格指数大幅跳升7.4个百分点至65.3%，PPI有望继续反弹。
5、上个月数据不及预期，市场转为悲观，我们提出不必过于解读7月份数据较6月份回落，我们认为不必过于悲观，年内难以看到经济景气下行拐点。
6、维持我们核心观点“经济强、金融紧”。经济强主要表现为三点：（1）微观经济结构改善，处在U型曲线的右侧，经过2013-16年调整，叠加去产能改革，行业集中度和产能利用率大幅提升，平均产能利用率或达80%左右；（2）房地产投资增速企稳，城镇化中高增速及人口向五大国家级城市群集聚，未来三年有可能稳在0-5%增速；（3）“全球朱格拉周期”维系中国出口快速增长，我国设备更新周期将会逐渐显现，装备制造行业发展后劲大，中国将迎来制造业强国时代。
（证券时报网快讯中心）
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