21世纪经济报道





做了快15年基金报道，常常会有亲友来问，买什么基金。我说，如果是我，股票基金就买这几位基金经理管理的，因为他们是中国最好的公募基金经理。



还有一个原因。我一直认为，A股散户多，水平高的基金经理会在很长时间里战胜大多数人。
 
换句话说，好的主动型基金能跑赢指数基金。前提是，找到好的基金经理。
 
怎么找到好的基金经理？
 
统计数据说话。
 
如何选统计指标和区间？要看统计者水准和人品，结论可能完全不同。
 
这个市场利益太多，人性经不起考验。肖肖只说自己的看法，专业欢迎讨论。
 
1. 好产品要经得起牛熊检验，没有经过一轮大牛熊检验的产品，先剔除。
 
中国每一轮大的牛熊，大概是7到8年。
 
比如1999年大牛市，到2006年、2007年的大牛市，再到2014年、2015年的大牛市。大牛市过后就是大熊市。
 
所以，我们以7年为一个时间周期。
 
现在是2017年9月，2010年9月1日以后发行的主动管理型股票类基金（包括偏股型和混合型），我们先剔除不看了。不是说不好，是需要时间检验。
 
这一刀下去，只剩590只基金了（A、B、C分别计算）。
 
2. 基金经理跳槽快，基金经理任职时间不到3年就走人的，先剔一刀。
 
现任基金经理在2014年9月1日以后才上任的，砍掉。
 
这一刀够狠，砍完之后，只剩100多只基金。还是太多
 
3. 基金经理上任之后，基金年化收益不到10%的，剔除。
 
也不是说非要10%以上，年化8%也不错，但我们选择最优秀的，标准自然要提高一些。
 
现在，就剩下39只产品！数量不算太多，可以拉表格给大家看了~~~
 

 
关键是，这些数据很容易有误导。
 
比如，6000点和2000点任职基金经理的，现在指数是3300多点，同样是10%的年化收益率，基金经理的水准差别就很大。
 
再比如，同样是年化10%，连续15年年化10%和只有3年年化10%，当然是15年更难，难了很多。
 
对照表格里，年化业绩最好的周伟锋，他的业绩的确不错，但不能简单比较。他是2014年3月上任，基本站在一轮大牛熊的起点；年化业绩不错的毕天宇，站在2007年疯狂牛市的爬升点。
 
表面看，周伟锋的年化业绩比毕天宇牛很多，但真的不能这么说。两个人的任职点位不同，时间也不一样，一个三年多，一个10年多，年化数据所蕴含的意义完全不一样。
 
所以，继续剥丝抽茧。
 
4. 没干过7年以上基金经理的，剔除。
 
至于为啥是7年而不是8年，这没道理可讲。譬如说剩100根头发是秃头，还是99根头发是秃头，只能是大概，有人取98根也可以。其实，对于最终结果影响并不大。
 
这一刀下去，有几位被筛掉有些遗憾。比如汇添富成长焦点的雷鸣，认可为人，认可他的业绩，就是需要时间继续检验。

兴全基金的谢治宇其实也不错，同样被筛掉了，筛来筛去，就剩下这几位了。
 

 
5. 这个表格里，数字其实仍有差异，因为任职时间越长，取得同样年化收益率就更难。
 
所以，再来一刀，2007年是大牛市，2008年是大熊市，2009年是个小牛市，把2010年以后任职的基金经理再剃掉。一是取整数，二是保留上一轮牛熊周期在里面。
 
有人说，基金经理任期在第二轮时剔过一刀啦~~~是哒，那次是剔除任期不到3年的，这次把2010年之后任职的，都刨掉。
 
庖丁解牛，一刀刀儿接近骨头。
 
这一轮，肖肖喜欢的董承非出局了，还在富国基金时就认识的老将周蔚文，也出局了。
 
还剩下这7位，都是老将。
 


6. 看到这张表格，有些人笑了。说他们中谁谁谁不行，跑得太慢。

我想起木心说过的一句话，“小聪明”是长不大的。
 
我喜欢用笨办法做长期的事情，看起来很慢，实际并不慢。
 
比如富国天惠精选成长A，从它第一天成立，基金经理就是朱少醒，这是没有换过基金经理、排名最靠前的基金，总回报953.75%。
 
总有人问，你买了啥？老老实实承认，我自己买的兴全社会责任，2013年11月份买的，赚了123.96%。因为这是国内年纪最大的基金经理管的基金，傅老师看到表伤心。
 
表格里的几位，华夏收入基金的基金经理郑煜有些意外，一位低调含蓄的女基金经理。

以前，在王亚伟、孙建冬等华夏系明星的星光下，从来没有注意到她。但投资是靠业绩说话的，透过时间的光线，终于看到了她。
 
因为不熟、不了解，第一张表格没敢放进去，有点不好意思。
 
同样，对国联安的魏东也不太了解，不是因为他不好，只是，我愿意选择自己了解的。
 
毕天宇没入选，是因为富国有朱少醒了，风险不放在一个篮子里，一家公司选一位，足矣。
 
嗯，这就是一张定量和定性结合的表格，既有数据证明他们是长期最好的，再优中选优。
 
如果你喜欢短期赚快钱，忽略不计吧，谁也不知道短期市场会站在谁的风口上。
 
我只知道，短期他们从来不是最会赚钱的，长期没多少人跑赢他们。
 
最后，来看一张让人感慨的表格吧，这么多年回报率最高的公募基金。这上面的基金经理名字，是不是很多很眼熟，铁打的营盘流水的兵，唉，
 
那个时代，公募有明星王亚伟。不管市场怎么评价他，我是喜欢的，定量和定性，他都在最好的名单里。




责任编辑：马骁潇
东门劳务公司