深度分析
　　广州日报讯（全媒体记者涂端玉）短短几年时间，国产婴幼儿奶粉翘楚贝因美业绩一路滑坡、股价跌跌不休。日前贝因美发布2017年业绩巨亏、存在被实施退市风险警示的公告，次日开盘跌停，股价创复权后历史最低价，总市值至61.7亿元。
　　此时传出其二股东——新西兰乳业巨头恒天然将全资收购贝因美，但恒天然方面未进行正面回应，只是表示对贝因美业绩非常失望。记者留意到，贝因美甚至将亏损“甩锅”给奶粉新政，虽然偏颇，但婴幼儿奶粉的确已进入毛利率下降、竞争白热化的挣钱难通道。
　　贝因美巨亏
　　或打“股权争夺战”
　　贝因美2017年度业绩预告显示，去年其归属于上市公司股东的净利润亏损8~10亿元，上年同期归属于上市公司股东的净利润亏损是7.8亿元。为了弥补2017年业绩亏损，贝因美不得不釜底抽薪，在去年年尾发出总价逾一亿的22套房产出售公告。
　　据了解，贝因美近两年业绩亏损外加股价下挫令恒天然损失惨重。恒天然意欲进一步加大对贝因美的控制权，甚至希望全资并购贝因美，但遭到贝因美方面抵制。有知情人士透露称，双方已在“闹掰”边缘。
　　在业内人士看来，“内讧”只会令贝因美的管理、生产和经营进一步处于“内忧外患”中，奶粉新政会加速行业洗牌，如果今年贝因美不能触底反弹，很有可能被市场抛弃。
　　怪罪注册制牵强
　　贝因美自认为业绩巨亏有几大因素影响，而奶粉新政——婴幼儿奶粉配方注册制也要为其“背锅”。贝因美公告强调，随着奶粉配方注册制落定以及2018年起实施，其洗牌效果不如预期强烈，市场竞争白热化导致行业普遍竞相杀价甩货，整体销售未达预期，导致当期销售收入未达预期，同时市场投入费用门槛提高，严重影响利润实现。
　　对此，有行业观察人士表示，怪罪到婴幼儿奶粉配方注册制上面实在牵强，新政可谓对国产和外资奶粉都“一碗水端平”，在新政面前为何有的乳企能做到业绩不降反增、市场份额进一步牢固甚至上涨？而且贝因美在制度面前并不吃亏，其依靠旗下6家工厂共拿下51个配方注册名额，甩开了不少同行一大截。“说到底还是管理、渠道等多个方面都出现了问题。”行业观察人士认为。
　　婴幼儿奶粉挣钱难
　　另一方面，记者了解得知，中国的婴幼儿奶粉市场也的确进入了挣钱难通道，毛利率下降、竞争白热化是不争事实。“中外资乳企都是一样的，但凡想在中国市场挣钱，就得时不时面临大大小小‘考试’，整个行业都告别了早些年‘躺着也挣钱’的起步阶段粗放模式。”该观察人士透露，包括不少进口奶粉，价格在过去两三年间都出现了很大幅度的下调，虽然是通过买赠等较为“委婉”的方式。


			
布吉劳务派遣